12 月 10 日 A 股市场上演 “冰火两重天”，大盘整体震荡下行之际，房地产板块午后突然逆势拉升，成为全场焦点。截至收盘，房地产指数涨幅达 2.20%，98 只相关个股中 76 只收涨，万科 A 以 10.06% 的涨幅强势涨停，成交额突破 32 亿元，保利发展、金地集团分别大涨 5.20%、5.73%，世联行、华夏幸福等多股同步封板，一场由房贷贴息传闻引发的资金狂欢正式上演。
这场行情的直接导火索，是近期持续发酵的房贷贴息政策传闻。市场消息显示，广州某新盘已率先推出 “连续 30 年每月 1000 元” 的贷款补贴方案，总额高达 36 万元，而南京、长春、运城等城市此前已落地类似政策。更有分析指出，后续可能推出全国性房贷贴息政策，有望将当前 3.05% 的房贷利率降至 2.5% 以内。按 70 万元贷款计算，年利率每降低 0.5%，购房者每年可节约利息 2200 元，长期来看将显著减轻购房负担。华泰证券的研报直接点明核心逻辑：“贴息政策既降低实际购房成本，又强化市场对政策宽松的预期，双重利好下地产板块估值修复具备合理性。”
资金流向印证了市场的狂热情绪。同花顺数据显示，12 月 10 日房地产板块单日成交金额突破 200 亿元，万科 A 单日换手率达 6.55%，创近期新高，北向资金单日净流入超 8 亿元，主力资金在午后集中涌入保利发展、金地集团等龙头房企。从个股表现看，市值超 600 亿的万科 A、保利发展均实现大额资金净流入，而世联行、南都物业等流通盘较小的个股则凭借 “政策敏感” 属性快速封板，形成 “龙头稳盘 + 小票领涨” 的格局。这种资金分布特征表明，市场既看重龙头房企的抗风险能力，也在博弈政策落地后的弹性机会。
行情背后是压抑已久的市场需求与政策预期的共振。2025 年以来，房地产行业虽经历超 560 条政策调控，但百城二手房价格已连跌 43 个月，市场信心持续低迷。而 11 月一线城市二手房成交达 4.9 万套，环比增长 20%，近 4 年首次突破 51 万套大关，显示刚需与改善型需求仍在积蓄。房贷贴息传闻恰好击中市场痛点，成为情绪爆发的 “催化剂”。方正证券指出，当前房地产行业平均 PE 值达 141.01，估值看似偏高，但考虑到 1-10 月新房销售房贷首付比例高达 68.22%，居民购房杠杆压力仍大，贴息政策若落地有望带动需求温和释放，为板块估值修复提供基本面支撑。
不过，短期狂欢背后仍需警惕风险。从历史经验看，政策传闻驱动的行情往往伴随波动，截至目前官方尚未确认全国性贴息政策的推出计划，部分城市的补贴方案也仅针对特定楼盘。此外，房企债务问题仍未完全解决，万科当日同步召开 20 亿元中期票据展期会议，虽一定程度修复信心，但行业整体负债率高企的现状尚未根本改变。中银证券提醒投资者：“短期可把握政策预期带来的交易性机会，但长期需关注政策落地力度与销售数据的实际改善情况，避免盲目追高。”
这场由传闻点燃的地产股行情，本质是市场对 “政策底” 的确认与博弈。在 “十五五” 规划建议释放积极信号、专项债收储土地金额超 6500 亿元的背景下，房贷贴息政策的推进可能性正在提升。对于投资者而言，既要看到政策宽松带来的估值修复空间，也要理性看待行业调整期的基本面压力。当情绪退潮后，真正具备资金实力、布局核心城市优质资产的房企，才有望在政策红利中实现持续增长。
