2026 年开年伊始，货币政策 “开门红” 如期而至。1 月 15 日，中国人民银行宣布自 1 月 19 日起下调再贷款、再贴现等结构性工具利率 0.25 个百分点，标志着年内首次结构性 “降息” 正式落地。此次政策并非全面宽松，而是通过 “降价、加量、扩围” 组合拳，精准引导金融资源流向重点领域，为经济高质量发展注入动力。

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 与市场熟悉的全面降息不同，本次结构性 “降息” 具有鲜明的定向特征。政策核心是下调央行向商业银行提供资金的成本，而非直接调整贷款市场报价利率（LPR）。下调后，1 年期支农支小再贷款利率降至 1.25%，再贴现利率为 1.5%，专项结构性货币政策工具利率同步下调。银行获取低成本资金后，需定向投放至小微企业、科技创新、绿色转型等领域，实现 “精准滴灌” 而非 “大水漫灌”，既降低实体经济融资成本，又避免资金空转。​

 政策 “组合拳” 还包含工具扩容与范围拓展。在 “加量” 方面，科技创新和技术改造再贷款额度增至 1.2 万亿元，支农支小再贷款额度增加 5000 亿元，为重点领域提供充足资金保障；“扩围” 则体现为单设民营企业再贷款，将研发投入较高的民营中小企业纳入科技类贷款支持范围，同时拓展碳减排、服务消费与养老等工具的覆盖领域，呼应经济结构转型需求。

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 此次 “降息” 的影响具有多维度传导效应。对小微企业而言，银行信贷投放积极性提升，融资成本有望进一步下降，缓解经营压力；对科技企业和绿色产业，充足的低成本资金将加速技术研发与项目落地，助力 “金融五篇大文章” 落地见效；对市场预期而言，政策释放了稳增长、稳信心的明确信号，配合央行 “年内降准降息仍有空间” 的表态，将提振企业投资意愿与居民消费信心。​

 值得注意的是，结构性政策的实施兼顾了稳增长与防风险。当前人民币汇率稳定、美元处于降息通道，为国内政策调整创造了有利环境；而银行净息差企稳、长期定存集中到期等因素，也降低了 “降息” 对金融机构经营的压力。业内预计，后续可能还有 20-30 个基点的政策利率下调空间，形成 “精准发力、循序渐进” 的宽松节奏。

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 总之，年内首次结构性 “降息” 落地，是货币政策灵活调控的生动体现。政策不搞 “一刀切”，而是聚焦重点、精准施策，既破解了薄弱环节融资难题，又为经济结构转型提供支撑。随着政策效果逐步显现，叠加后续可能的总量工具配合，将有效激发市场活力，为 “十五五” 开局之年的经济发展夯实基础。​